7月10日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債步入退市整理期，預(yù)計最后交易日期為7月28日。這也是可轉(zhuǎn)債歷史上首只步入退市整理期的轉(zhuǎn)債，30多年可轉(zhuǎn)債零退市紀(jì)錄由此被打破。

這一紀(jì)錄被打破，是否意味著可轉(zhuǎn)債市場的不穩(wěn)定？其實不然，記者注意到，今年以來，可轉(zhuǎn)債市場整體運行平穩(wěn)。上半年，可轉(zhuǎn)債一級市場穩(wěn)步擴容，新券上市首日“零破發(fā)”帶給投資者“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！薄?/p>

首只強制退市可轉(zhuǎn)債誕生

近日，*ST藍(lán)盾發(fā)布公告稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)定以及上市審核委員會的審核意見，深交所決定*ST藍(lán)盾及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債終止上市，自2023年7月10日起進(jìn)入退市整理期。

7月10日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債與正股同步進(jìn)入退市整理期，簡稱“藍(lán)盾轉(zhuǎn)退”。當(dāng)日，“藍(lán)盾轉(zhuǎn)退”開盤大跌67.31%，截至收盤暴跌76.74%；7月11日，“藍(lán)盾轉(zhuǎn)退”繼續(xù)下跌，截至收盤跌幅為19.09%；到了7月12日，“藍(lán)盾轉(zhuǎn)退”走勢震蕩，止跌回升，收盤上漲2.45%。

據(jù)相關(guān)資料顯示，藍(lán)盾信息安全技術(shù)股份有限公司因連續(xù)兩年觸發(fā)財務(wù)類退市指標(biāo)而引發(fā)退市風(fēng)險，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債跟隨公司股票進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為15個交易日。退市整理期屆滿的次一交易日，公司股票及可轉(zhuǎn)債終止上市。

記者注意到，和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債一起觸及退市情形的還有搜特轉(zhuǎn)債。根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)則，*ST搜特的“1元退市”屬于交易類退市情形，不設(shè)退市整理期，可轉(zhuǎn)債將與公司股票同一交易日進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

從可轉(zhuǎn)債整體市場看，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債、搜特轉(zhuǎn)債打破了可轉(zhuǎn)債市場30年來無退市可轉(zhuǎn)債的紀(jì)錄。

有市場分析人士表示，當(dāng)前轉(zhuǎn)債與正股退市僅僅是一個開端，這一趨勢后續(xù)或還會繼續(xù)發(fā)酵。退市風(fēng)險的出現(xiàn)，將促使市場重新審視可轉(zhuǎn)債市場信用風(fēng)險，資質(zhì)較差、低評級品種轉(zhuǎn)債或面臨新一輪價值重估，信用評級在可轉(zhuǎn)債投資中的指引作用將更顯著。

上市首日“零破發(fā)”

可轉(zhuǎn)債作為一種攻守兼?zhèn)涞钠贩N，進(jìn)攻性體現(xiàn)在轉(zhuǎn)股溢價率低、正股替代效應(yīng)強，防守性體現(xiàn)在轉(zhuǎn)債價格低、債底明顯，是不少投資者的選擇。那么，個別可轉(zhuǎn)債的退市，是否代表著可轉(zhuǎn)債市場的運行情況。答案是否定的。

從整體情況來看，今年以來，可轉(zhuǎn)債一級市場穩(wěn)步擴容，新債上市首日均實現(xiàn)了“零破發(fā)”，可謂是帶給投資者“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。

據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，2023年滬深交易所共有60只可轉(zhuǎn)債上市發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計為773.3億元。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，僅從7月來看，可轉(zhuǎn)債發(fā)行勢頭強勁。截至7月12日，已經(jīng)有4只可轉(zhuǎn)債上市，分別為7月6日上市的國力轉(zhuǎn)債，7月7日上市的金埔轉(zhuǎn)債、山河轉(zhuǎn)債、恒邦轉(zhuǎn)債。在新債上市首日表現(xiàn)上，這4只可轉(zhuǎn)債均實現(xiàn)了25%以上的漲幅，其中山河轉(zhuǎn)債的首日漲幅達(dá)到35%。經(jīng)過幾天時間，截至7月12日，這4只可轉(zhuǎn)債的累計漲幅出現(xiàn)了變化，但依舊超過了20%的漲幅，其中國力轉(zhuǎn)債累計漲幅近50%，為49.88%。

另外，記者查詢了今年上市的可轉(zhuǎn)債，發(fā)現(xiàn)它們不僅實現(xiàn)了上市首日“零破發(fā)”，同時累計漲幅均實現(xiàn)了“正”增長。其中，有的漲幅更是超過了200%，如4月25日上市的超達(dá)轉(zhuǎn)債，上市累計至今，漲幅為227.01%。

當(dāng)然，受整體市場影響，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)也會出現(xiàn)變化。截至7月12日收盤，滬指失守3200點；兩市892股收漲，4204股收跌?？赊D(zhuǎn)債市場走勢也受到影響。相較7月11日近7成可轉(zhuǎn)債上漲，7月12日下降到了近3成、129只可轉(zhuǎn)債上漲，其中漲幅最高的是智能轉(zhuǎn)債，為15.2%。

上半年，可轉(zhuǎn)債市場攻守兼?zhèn)?，不懼波動?月開啟，下半年可轉(zhuǎn)債市場如何？對此，有專家表示，雖然因為出現(xiàn)首只強制退市可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)債市場行情也存在一定的波動，但從相關(guān)資本市場經(jīng)驗來看，轉(zhuǎn)債市場作為企業(yè)融資的一種重要渠道，在未來必將發(fā)揮更加關(guān)鍵的作用，投資者對可轉(zhuǎn)債的預(yù)期不必過于擔(dān)憂。同時，在結(jié)合自身風(fēng)險偏好的基礎(chǔ)上，投資者可適當(dāng)對可轉(zhuǎn)債投資機會保持期待。

 吳暢/制圖