受去年年底債市大跌影響，債券型基金規(guī)模萎縮，機構(gòu)資金整體贖回了債基，市場引發(fā)“贖回潮”。而隨著市場修復(fù)，今年的債券型基金迎來“翻身”的機會，新發(fā)債基、存量債券型ETF、債基創(chuàng)新產(chǎn)品迭出等，債基已經(jīng)連續(xù)3個月資金凈回流，“回血”接近3600億元。

盡管債券型基金的規(guī)模已經(jīng)開始恢復(fù)，但去年市場波動對機構(gòu)和投資者風(fēng)險偏好的影響仍在延續(xù)，低風(fēng)險偏好的改變需要更多時間和優(yōu)異的市場表現(xiàn)來提振。就目前來看，現(xiàn)金理財型產(chǎn)品更受青睞，具備高信評、高流動性資產(chǎn)等特性的產(chǎn)品更受歡迎。

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債券型基金規(guī)模逐漸恢復(fù)

去年，債市大跌，引發(fā)部分銀行理財產(chǎn)品、保險等機構(gòu)資金整體贖回了債券型基金。今年以來，債券型基金的規(guī)模在逐漸恢復(fù)，資金也開始逐步回流。

具體來看，今年以來，債券型基金已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)資金凈回流。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月末，債券型基金規(guī)模達(dá)到4.37萬億元，比今年1月份債基規(guī)模低點增加3592.9億元，規(guī)模增幅近9%，且出現(xiàn)連續(xù)3個月規(guī)模的增長。

“不同種類的基金，有各自風(fēng)格特點。債券型基金相對穩(wěn)健，風(fēng)險偏好較股票型基金更低?！蔽沂幸患疑虡I(yè)銀行工作人員認(rèn)為，在經(jīng)歷了去年的理財負(fù)反饋之后，今年的市場修復(fù)符合預(yù)期，各類理財產(chǎn)品規(guī)模逐步企穩(wěn)。

從今年的市場看，去年備受關(guān)注的“固收+”類產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳，受關(guān)注程度也不及去年。而債券型基金，尤其是純債類基金的受關(guān)注程度和需求都有變化。從統(tǒng)計口徑上看，采用攤余成本估值或者混合估值法的定開類、封閉式債基，對機構(gòu)資金的吸引力更強。

從個人投資者角度看，這類群體對債券型產(chǎn)品的關(guān)注度同樣較高。“個人投資者對產(chǎn)品投資風(fēng)險的關(guān)注度更高?！鄙鲜龉ぷ魅藛T認(rèn)為，在市場行情、風(fēng)險偏好降低的背景下，個人投資者會傾向于持有不同類型的債券型基金，這也是拉動債券型基金“回血”的原因之一。

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現(xiàn)金類理財產(chǎn)品更受關(guān)注

年內(nèi)債券型基金一改頹勢，規(guī)模實現(xiàn)連續(xù)增長，新發(fā)債券型基金和債券型ETF產(chǎn)品作出了貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，新發(fā)債券型基金吸金2163億元，其中有多只債基募集規(guī)模達(dá)到了80億元。再看債券型ETF，今年以來存量產(chǎn)品的凈流入資金超18億元。

“在流動性寬松和投資群體風(fēng)險偏好普遍不高的情況下，資金向債券型基金回流的勢頭或?qū)⒊掷m(xù)?！鄙鲜龉ぷ魅藛T說，去年年底，債券遭到流動性沖擊出現(xiàn)大跌。而在基本面趨穩(wěn)，大跌后的債市就有了更多的操作空間，投資價值也在持續(xù)上升，能夠吸引一定的機構(gòu)資金入場配置，同時也帶動了個人投資者的積極性。

事實上，2020年至2022年，債市收益率一直處于下行態(tài)勢，以10年國債收益率為例，2020年末的收益率還有3.2%，到了2022年為2.6%，下行60基點。其間，機構(gòu)資金對于債基的預(yù)期收益率也隨之下行。

而在經(jīng)歷了去年末的大跌后，今年一季度信用債市場表現(xiàn)較強，二季度利率債也開始走強，4月份以來，銀行理財規(guī)模持續(xù)回升，都釋放出債券資產(chǎn)將會提升的信號。相對于權(quán)益類基金的波動調(diào)整，今年債券型基金也憑借較為搶眼的表現(xiàn)，得到了機構(gòu)資金的青睞。

需要注意的是，雖然目前資金已經(jīng)回流，債基規(guī)?！盎匮保珯C構(gòu)和個人投資者的風(fēng)險偏好、投資結(jié)構(gòu)上的恢復(fù)還需要時間，市場對現(xiàn)金類理財產(chǎn)品的關(guān)注度更高，久期偏短期，高等級信用債、利率債、增厚收益的可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)等更受歡迎。