吳暢/制圖

“暫停本基金大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)”“恢復(fù)接受對(duì)本基金單個(gè)基金賬戶單日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計(jì)金額超過10萬元的申請(qǐng)”……近日，不少基金公司發(fā)文，告知投資者旗下債券型基金調(diào)整大額申購(gòu)政策，其中既有宣布暫停旗下債基產(chǎn)品大額申購(gòu)的，也有宣布恢復(fù)大額申購(gòu)或者調(diào)高限制金額的。

短時(shí)間內(nèi)，多家基金公司對(duì)旗下債券型基金的大額申購(gòu)做出截然相反的決定。對(duì)此，不少基金公司表示，這是由市場(chǎng)研判和投資風(fēng)格的差異所導(dǎo)致的，根本目的是控制規(guī)模、保證資金的穩(wěn)定性。

多只債基暫停大額申購(gòu)

投資策略不同，相同投資標(biāo)的也會(huì)有不同的動(dòng)作。11月下旬，易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、前海開源基金、萬家基金等多家基金公司發(fā)布旗下債基暫停大額申購(gòu)公告。其中，易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、前海開源基金的限購(gòu)主要面向機(jī)構(gòu)投資者。

易方達(dá)基金公告稱，自11月24日起暫停易方達(dá)裕富債券型基金的機(jī)構(gòu)客戶在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）基金A類或C類份額的金額不超過250萬元（含）。

加入暫停大額申購(gòu)“大軍”的除了券商機(jī)構(gòu)外，還有不少銀行機(jī)構(gòu)。工銀瑞信基金旗下的工銀1-3年農(nóng)發(fā)債指數(shù)等多只產(chǎn)品均宣布暫停機(jī)構(gòu)投資者的大額申購(gòu)：機(jī)構(gòu)投資者單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)申請(qǐng)金額高于5000萬元的，基金管理人有權(quán)拒絕。

此外，萬家增強(qiáng)收益?zhèn)?、廣發(fā)理財(cái)年年紅債券、興業(yè)收益增強(qiáng)債券、泰信增強(qiáng)收益?zhèn)鹨苍诒驹玛懤m(xù)發(fā)布面向所有投資者暫停大額申購(gòu)的公告，限制金額依次為100萬元、1000元、100萬元、1000元。

“在市場(chǎng)調(diào)整的背景下，不同基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)市場(chǎng)研判做出不同的決定?！蔽沂幸患疑虡I(yè)銀行工作人員認(rèn)為，11月以來，債券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)，債券市場(chǎng)指數(shù)悉數(shù)下行。在債市調(diào)整過程中，基金管理人需要提前對(duì)即將大量進(jìn)入的資金采取措施，平衡可能出現(xiàn)的攤薄原持有人利益的問題。同時(shí)，在面對(duì)機(jī)構(gòu)資金沖擊下，也可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值有所波動(dòng)。

部分債基恢復(fù)大額申購(gòu)

雖說市場(chǎng)上已有不少債券型基金發(fā)布暫停大額申購(gòu)的公告，但這并非市場(chǎng)的“統(tǒng)一動(dòng)作”。除了上述選擇“防守”的基金產(chǎn)品外，本月還有不少債券型基金產(chǎn)品發(fā)布公告，宣布恢復(fù)大額申購(gòu)或調(diào)高限制金額。

11月下旬，華安基金發(fā)布公告稱，恢復(fù)旗下部分債券型基金大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。鵬華豐利債券（LOF）取消100萬元的大額申購(gòu)限制。南方祥元債券等基金產(chǎn)品宣布取消11月18日設(shè)置的非個(gè)人投資者大額申購(gòu)、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)限制。

“從各家基金公司發(fā)布的公告看，不少是取消對(duì)前段時(shí)間發(fā)布的限購(gòu)公告。”上述工作人員認(rèn)為，11月21日后，本月一直處于“低迷”狀態(tài)的債券市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈。在11月中上旬，市場(chǎng)上的部分債券型基金產(chǎn)品及一些銀行系理財(cái)產(chǎn)品曾受債券市場(chǎng)回調(diào)影響，遭遇大額贖回，在“拐點(diǎn)”前選擇恢復(fù)大額申購(gòu)的，可能是考慮到導(dǎo)致暫停大額申購(gòu)的因素已消除，短債這一輪調(diào)整基本到位，存在交易機(jī)會(huì)，為了維護(hù)產(chǎn)品的流動(dòng)性選擇恢復(fù)。

各類機(jī)構(gòu)、基金經(jīng)理對(duì)債市、債券型基金的走向有不同的觀點(diǎn)，該工作人員認(rèn)為，由于債市回調(diào)，相關(guān)資管產(chǎn)品凈值回撤引發(fā)的贖回潮，預(yù)計(jì)會(huì)逐步回歸理性。另外，今年債市已經(jīng)維持了較長(zhǎng)一段時(shí)間“晴好”行情，需要對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，后續(xù)可能更偏好流動(dòng)性強(qiáng)的短債產(chǎn)品。