自今年年初起，權益市場持續(xù)波動，不少股票、基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)“跌跌不休”，市場表現(xiàn)“一蹶不振”，波動持續(xù)數(shù)月。在剛剛過去的二季度，股市呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，不少與權益投資密切相關的投資理財產(chǎn)品得以“回血”，回報率由虧轉盈，逐漸走出低谷。
在各類理財產(chǎn)品中，與權益市場掛鉤的“固收+”一直被看作是抵抗波動風險的“防守型”產(chǎn)品，而這類產(chǎn)品在今年前幾個月的收益表現(xiàn)卻不盡如人意，直到二季度，整體收益逐漸趨于平穩(wěn)。
數(shù)量增加、總體規(guī)模縮水
“固收+”產(chǎn)品在前兩年基金市場快速發(fā)展時被人們所熟知。2021年，各大基金公司集中發(fā)力發(fā)行新產(chǎn)品，市場上的基金總數(shù)快速拉升，“固收+”產(chǎn)品的“池子”也在快速擴容。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，“固收+”基金數(shù)量為1066只。進入2022年，各家基金公司“上新”腳步不停，但受到市場影響，部分產(chǎn)品收益率無法達到投資者預期，年內(nèi)清盤的近百只基金中，超9成是規(guī)模小于5000萬元觸發(fā)合約清盤，其中“固收+”達到了16只，占比較大。
從總體來看，基金新發(fā)數(shù)遠大于清盤基金數(shù)量，“固收+”產(chǎn)品數(shù)量仍在提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，“固收+”基金共計1132只，比去年增加157只?？偣芾硪?guī)模1.77萬億元，較去年底縮水703億元，降幅3.82%。
“判斷一類產(chǎn)品被投資者所接受的程度，光看數(shù)量是不夠的。”我市一家商業(yè)銀行工作人員介紹，從今年的市場行情及“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)看，規(guī)模縮水很難避免。尤其是今年前4個月，權益市場回調明顯，“固收+”產(chǎn)品普遍出現(xiàn)回撤，引發(fā)部分投資者的贖回，可能因此導致了整體規(guī)模的萎縮。
雖然“固收+”產(chǎn)品總體規(guī)模有所縮水，但仍有產(chǎn)品逆市實現(xiàn)規(guī)?？焖僭鲩L，少數(shù)“固收+”產(chǎn)品上半年規(guī)模增長超百億元。細分來看，二季度主打股票、轉債等策略的高彈性“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)相對亮眼。業(yè)績較好的基金，抗過了今年前兩個月的回調，實現(xiàn)最近6月4.87%的總回報。此外，一些同樣主打股票策略的“固收+”產(chǎn)品，受益于二季度的反彈，大幅“回血”。
頭部公司管理規(guī)模過半
“固收+”產(chǎn)品的隊伍在今年上半年持續(xù)擴充，總體規(guī)模卻出現(xiàn)縮減的情況?！笆袌鲇绊懲顿Y者決策，在其余理財產(chǎn)品中，業(yè)績表現(xiàn)較好的，特別是收益率能達到20%上下的，一些投資者會抱有見好就收的心態(tài)。而在‘固收+’產(chǎn)品當中，業(yè)績表現(xiàn)較好的反而能把規(guī)模保持住，業(yè)績表現(xiàn)連續(xù)幾個月都‘一蹶不振’的規(guī)模會出現(xiàn)明顯縮水。”上述工作人員說。
從近兩年的布局來看，“固收+”產(chǎn)品已經(jīng)成為各家基金公司普遍布局的投資理財產(chǎn)品中的一種，占據(jù)資源優(yōu)勢和品牌效應的頭部基金公司通過持續(xù)發(fā)力，其管理規(guī)模穩(wěn)居“固收+”產(chǎn)品總規(guī)模前列。
其中，易方達“固收+”業(yè)務規(guī)模最大，達到2789億元。旗下，規(guī)模最大的達到了626億元，規(guī)模超350億元的有2只；還有多只基金規(guī)模超過了200億元。緊隨其后的是管理規(guī)模為1125億元的招商基金。廣發(fā)基金以31只“固收+”基金，接近千億的管理規(guī)模居第三位。天弘基金881億元，位居第四。
從規(guī)模占比情況看，“固收+”產(chǎn)品兩極分化明顯，規(guī)模前十的“固收+”產(chǎn)品管理公司，規(guī)模合計達到9638億元，占總體規(guī)模的54.5%，高于其余143家基金管理人的市場總份額。
“‘固收+’產(chǎn)品對管理人的投研能力有著較高要求，基金公司須具備足夠的多資產(chǎn)配置能力，對純債、轉債、股票等多資產(chǎn)有足夠的投研能力。同時，管理‘固收+’產(chǎn)品還需根據(jù)不同市場環(huán)境，及時動態(tài)調整各類資產(chǎn)配置比例?！鄙鲜龉ぷ魅藛T認為，在當前行業(yè)背景下，雖然頭部基金公司已經(jīng)建立了明顯的優(yōu)勢，但在這方面布局相對落后的基金管理人仍可以在產(chǎn)品業(yè)績和投資者體驗等方面下功夫，建立科學合理的聯(lián)動機制，強化自身競爭力。
吳暢/制圖
