頻頻波動(dòng)的金融市場(chǎng)讓部分投資者“望而卻步”，在此背景下基金公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)仍在加速布局公募基金。險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)開足馬力，產(chǎn)品上更傾向于穩(wěn)妥的配置策略，債券成了“搶手貨”，股票等權(quán)益資產(chǎn)的占比受到進(jìn)一步壓縮。

合計(jì)管理基金凈值超萬億

近年來，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)加快在公募基金上的布局腳步，旗下基金管理公司陸續(xù)成立。險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)泰康資產(chǎn)公告稱，其設(shè)立的控股子公司泰康基金管理有限公司（以下簡稱“泰康基金”）于5月26日取得《經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。走完設(shè)立流程，泰康基金正式“面世”。

“在基金公司成立之前，泰康的基金業(yè)務(wù)是由內(nèi)部一個(gè)部門進(jìn)行運(yùn)營維護(hù)的。獨(dú)立公司的成立，為其將來拓展業(yè)務(wù)范圍，及運(yùn)營管理帶來了更多可能。”我市一家商業(yè)銀行工作人員告訴記者，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)成立基金公司的模式，與理財(cái)子公司有些相似，大部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)“同名”的基金公司，持股比最大仍是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

其實(shí)，泰康資產(chǎn)作為國內(nèi)首家獲批公募基金管理資管的保險(xiǎn)資管公司，早就2015年就獲批開展公募基金業(yè)務(wù)。本次泰康基金的成立，是其將公募基金業(yè)務(wù)完整地分離了出來。截至2022年3月末，泰康資產(chǎn)公募業(yè)務(wù)共有62只公募基金產(chǎn)品，管理規(guī)模突破千億元。

在“第一個(gè)吃螃蟹的人”出現(xiàn)后，陸續(xù)有險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)開始布局公募基金業(yè)務(wù)。隨著保險(xiǎn)資金逐步拓寬可投資金融產(chǎn)品的范圍和種類，其規(guī)模不斷增加，金融產(chǎn)品也成了保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重要組成部分。

從管理的產(chǎn)品規(guī)模來看，截至今年3月末，包括泰康基金、人保資產(chǎn)、平安基金等在內(nèi)的9家保險(xiǎn)系公募基金管理人，合計(jì)管理基金凈值規(guī)模約1.2萬億元。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)差異化

與傳統(tǒng)基金公司一樣，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)通過旗下基金公司布局公募基金，其主要模式也是新設(shè)及并購兩種。

在資產(chǎn)偏好上，債券仍是險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的“主陣地”。數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，險(xiǎn)資逐步加大了對(duì)債券的配置力度，在2021年末達(dá)到了39%。今年一季度末，險(xiǎn)資運(yùn)用余額達(dá)23.5萬億元，其中，對(duì)債券的配置余額高達(dá)9.24萬億元，占比39.24%，創(chuàng)2014年以來的新高，股票等權(quán)益資產(chǎn)的空間受到壓縮。

“布局模式類似，但所涉及的領(lǐng)域存在一定差別?！鄙鲜龉ぷ魅藛T介紹，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)布局公募基金，其偏好和能力受保險(xiǎn)資管的影響，優(yōu)勢(shì)主要集中在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的固收領(lǐng)域。與之不同，傳統(tǒng)基金公司的“注意力”通常會(huì)被股票等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，有機(jī)會(huì)獲取更高回報(bào)率的權(quán)益類產(chǎn)品吸引。

跟銀行系理財(cái)子公司一樣，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)成立基金公司，其本身的客戶基礎(chǔ)和募資能力成了最大的助力。然而，盡管險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)正加速布局公募基金，其整體規(guī)模仍在“起步階段”。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，160多家基金管理人合計(jì)管理規(guī)模達(dá)25.5萬億元，保險(xiǎn)系公募基金的占比還不到5%。

“依托于母公司的資源稟賦，保險(xiǎn)系公募基金能發(fā)揮出保險(xiǎn)資金投資和公募基金投資的雙重優(yōu)勢(shì)。在有效利用母公司品牌、客戶、渠道等資源的基礎(chǔ)上，發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。”該工作人員稱，目前，保險(xiǎn)系公募基金目前的發(fā)展規(guī)模還相對(duì)較小，但如果其能依靠主業(yè)優(yōu)勢(shì)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并將優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大，其總體規(guī)模就會(huì)不斷增長。

另外，受當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境影響，部分投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生改變，開始傾向于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的理財(cái)產(chǎn)品，在這一方面，保險(xiǎn)系公募基金有著一定優(yōu)勢(shì)。

 吳暢/制圖