資管新規(guī)過渡期已經(jīng)結(jié)束，銀行理財產(chǎn)品正式進(jìn)入“凈值化”時代。此時，距離《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》）規(guī)定的過渡期（截止到2022年末）也僅剩不足一年時間。各大金融機構(gòu)也紛紛推進(jìn)整改工作，有的調(diào)整業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)、有的調(diào)整產(chǎn)品投資范圍。

如今，《通知》下發(fā)已有一段時間，金融機構(gòu)的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改情況如何？投資者是否會受到影響？

過渡期不足一年

去年6月，銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合制定并發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》，明確了現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的定義、發(fā)行單位、投資范圍、資產(chǎn)久期、運作管理要求等，總體全面對標(biāo)貨幣基金的監(jiān)管要求，達(dá)到監(jiān)管的一致性，阻斷套利空間。

所謂現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購、贖回的商業(yè)銀行或者理財公司理財產(chǎn)品，產(chǎn)品名稱通常使用“貨幣”“現(xiàn)金”“流動”等類似字樣。

據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2021年6月底，全市場存續(xù)有現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品351只，存續(xù)余額達(dá)到7.78萬億元，較年初增長2.64%；2021年上半年，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品累計募集金額達(dá)到33.97萬億元，占全部理財產(chǎn)品募集金額的54.43%。

可見，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品還挺受市場歡迎。這也意味著相關(guān)發(fā)行機構(gòu)整改壓力不小。

根據(jù)《通知》規(guī)定，過渡期截至2022年底。也就是說，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的整改時間已經(jīng)不足一年。

記者注意到，《通知》發(fā)布半年有余，各金融機構(gòu)的整改也有所差別。一些銀行開始設(shè)置一級部門專營現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，把現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)從原固收部門剝離。如興業(yè)銀行旗下的興銀理財就于去年12月2日，增設(shè)了現(xiàn)金管理部和多資產(chǎn)投資部，組織架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

另外，也有銀行理財子公司選擇發(fā)行最短持有期產(chǎn)品、短期定開產(chǎn)品，部分銀行理財子公司還推出了符合新規(guī)要求、使用市價法計價的固收類日開產(chǎn)品，接棒現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品。

收益靠近貨幣基金

記者注意到，《通知》對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品進(jìn)行多維約束，其中，重點規(guī)定產(chǎn)品投資范圍，即現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品不得投資于股票；可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券，已進(jìn)入最后一個利率調(diào)整期的除外；信用等級在AA+以下的債券、資產(chǎn)支持證券等金融工具。

隨著可投資范圍的縮小，有機構(gòu)預(yù)測現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益率或?qū)⒅鸩较滦?，向貨幣基金等同類產(chǎn)品靠近。這一預(yù)測，也在《通知》落地的半年時間里得到體現(xiàn)。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2021年6月-12月，公布七日年化收益率數(shù)據(jù)的存續(xù)現(xiàn)金管理類銀行理財產(chǎn)品有331款，這些產(chǎn)品的每月平均收益率依次為3.0819%、3.0641%、3.0422%、3.0252%、2.9233%、2.890%、2.870%?，F(xiàn)金管理類銀行理財產(chǎn)品七日年化收益率周均值走勢呈下降趨勢。

作為收益率較高、流動性較強的理財產(chǎn)品，銀行推出的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品一直頗受市場歡迎。

而隨著此類產(chǎn)品整改，銀行推出的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品較貨幣基金的收益率優(yōu)勢有所下降，對投資者的吸引力也出現(xiàn)下滑，部分人選擇轉(zhuǎn)投別的投資標(biāo)的。為了留住這部分投資者，部分銀行及其理財子公司選擇推出最低持有期限或滾動周期在7天、14天的理財產(chǎn)品。

以華夏銀行為例，該行目前在售的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的近7日年化收益率在2.6%-2.74%之間，而短期定開的理財產(chǎn)品的年化業(yè)績基準(zhǔn)仍在3%以上。如該行目前一款在售的每周一開放的理財產(chǎn)品，年化業(yè)績基準(zhǔn)在3%-3.8%之間，明顯高于同時期銷售的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品。